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市场动荡中积极布局 银华丰享混合基金4月13日起发行

3月27日,银华丰享一年持有期混合型证券投资基金发布公告称,该基金于4月13日至4月24日公开发售。据招募说明书显示,该基金的股票资产占基金资产的比例为60%-95%。其中,港股通标的股票投资比例不得超过股票资产的50%。

股票投资策略方面,银华丰享混合基金将采用“自下而上”的方式挑选公司。在“自上而下”选择的细分行业中,针对每一个公司从定性和定量两个角度对公司进行研究。从定性的角度分析公司的管理层经营能力、治理结构、经营机制、销售模式等方面是否符合要求,从定量的角度分析公司的成长性、财务状况和估值水平等指标是否达到标准。

新冠疫情对我国一季度产生了重大影响,但通过测算全年经济走势,并研究了权益资产长期回报率和市场风险偏好后,银华基金认为,对于A股投资者来说,当前不惧海外恐慌情绪的波动,在市场动荡中积极布局,或是带来中长期丰厚回报的良好时机。

在当前时点,银华基金非常看好A股市场在中长期的回报,尽管短期仍将面临不确定因素,一是海外疫情和流动性紧张局面的发展情况,二是我国相应的政策力度。目前来看,美联储携手各国央行采取了非常果断的行动,对缓解全球流动性紧张局面和恢复市场信心有较大帮助。因此短期市场走势的核心还是在于海外疫情的发展情况,特别是新增确诊病例的发展情况。我们认为,一旦重点国家(如意大利和美国)的新增确诊病例数达到高峰并开始下降时,全球金融市场的动荡将同步触顶,投资者的恐慌情绪将逐步稳定下来。对于A股投资者来说,当前不惧海外恐慌情绪的波动,在市场动荡中积极布局,或是带来中长期丰厚回报的良好时机。

具体落实到A股投资上,我们立足于疫情对上市公司的影响来分析。对大部分企业而言,拉长时间来看,疫情终将过去,它可能只是企业长期经营活动中的一个插曲而已,使得企业的收入和利润很可能呈现V型走势。在这样的情况下,我们对2季度权益投资组合的建议是遵循以下两个思路:

其一是立足确定性。从长期配置入手,即企业提供的产品和服务是基于长期需求,只是受疫情影响需求时点有所延后,一旦疫情结束,需求可能会有持续性反弹。长期来看这些企业的本质并没有受到疫情任何影响,但受海外金融市场动荡、北向资金流出,导致短期估值快速调整到合理甚至偏低水平,带来了良好的投资机会,比如白酒、医药、消费电子、家电、汽车和电动车、光伏、保险、地产链等行业。

其二是立足成长性。一方面,本次疫情作为催化剂让需求爆发增长并可能形成了一种习惯,比如像远程办公、网络游戏、云服务等线上需求,尽管疫情结束后,需求可能回不到疫情期间的峰值水平,但是疫情对这些企业来说是触发了增长加速的可能性,因为企业获取了新的客户,有一部分客户可以留存形成习惯;另一方面,疫情推动我们认识到目前仍存在建设短板,后续以补短板为目标的国家重点建设项目或将启动,如数据中心、大数据应用、公共卫生投资等新的基础建设,这些领域后续可能会有持续投资。整体来说,通信、计算机和传媒等行业中的公司受益更加明显。

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